（原标题：11.19东吴期货色种周报-【双焦，铁矿石，玻璃纯碱东莞暗访调查，螺纹钢，沥青，LPG，甲醇，聚烯烃】）

品种周报选录

2023

11/19

双焦

Ø焦炭：焦煤供应保抓低位，4季度煤矿安全搜检会比拟严厉，且近期再次发生煤矿事故，展望接下来焦煤供应保抓低位。需求端，焦炭开工率踏实，焦炭第一轮提涨总共落地，同期季节性来看，焦化厂和钢厂对焦煤也有补库的需求。因此总体焦煤供需偏紧，展望价钱震憾偏强运行。

Ø焦煤：焦炭第一轮提涨落地，同期焦煤价钱近期发达强势，在铁水莫得继续往下的驱动前，焦炭价钱将奴婢焦煤价钱波动，展望保抓震憾偏强的走势。

Ø风险提醒：

盘面也曾升水现货，警惕市集脸色转弱带动行情转弱。

螺纹钢

比如前阵子斗鱼那堆破事儿，机哥就有和大家详细聊过。

Ø上周主要不雅点：当下行情的驱动照旧在宏不雅上，淡季讲预期，基本面只消不出现超季节性转弱，市集再次交游向下的能源不足。现在来看螺纹、热卷产量旯旮皆在减少，保抓去库。宏不雅偏暖配景下，盘面短期保抓震憾偏强走势。

Ø本周走势分析：盘面延续高潮，基本面延续去库，钢厂利润延续回升。

Ø本周主要不雅点：五大品种钢材产量环比运行回升，但依然保抓去库，低库存和高资本对钢价的支抓依然比拟强。现在市集预期比拟乐不雅，钢厂利润也在回升，但需要崇尚后期产量的增多形成的供给压力，展望下周盘面震憾为主。

•1.供应运行回升；

•2.需求继续下降；

•3.延续去库；

•4.钢厂利润回升后温雅供给的增量。

Ø风险点：需求下滑超预期

玻璃纯碱

Ø纯碱：青海地区的碱厂还没复产，供应压力暂时不大，后期主要温雅复产和远兴三线投产的情况，一朝供应运行进一步回升，纯碱的供需基本面将再次转差。需求端，前期价钱高潮后，市集投契需求改善加上中下流企业库存自己就偏低，是以需求旯旮略有好转。短期看纯碱价钱高位震憾为主，中期仍靠近回落的压力。

Ø玻璃：10月地产齐备数据同比保抓接近20%的增长，玻璃本年总体需求还可以，不外跟着天气转冷，朔方需求下降绝顶表现，而来岁玻璃的需求预期比拟差，因此玻璃总体价钱也总体难以保抓强势，短期奴婢纯碱波动，展望价钱保抓震憾。

Ø风险提醒：

•1. 纯碱减产超预期，价钱单边高潮

铁矿石

Ø上周主要不雅点：天然铁水环比在回落，但继续往下的空间并不大，同期当下铁水配景下，口岸依然很难累库，重复钢厂铁矿库存比拟低，有补库的需求在，是以铁矿供需依然比拟健康，价钱下行压力不大，展望盘面高位震憾为主。

Ø本周走势分析：盘面冲高回落，主力合约一度接近千元大关，背面跟着发改委加强铁矿石市集监管，盘面有所回落。

Ø本周主要不雅点：本周日均铁水产量回落至235万吨，较年内高点有5%的减量，铁矿近期真确需求也有所下降，不外受发运和到港下降的影响，口岸本周库存小幅减少，展望盘面震憾为主。

•1.供应环比有所回落；

•2.需求延续下行；

•3.口岸小幅去库。

Ø风险提醒：

钢材颓势超预期

沥青

Ø上周主要不雅点：近期受大限制暴雪，降雨，降温等天气影响，导致朔方赶工期需求受到严重影响，社库排库永恒不畅，重复资本端原油聚首下落，近期真金不怕火厂纷纷下调出厂价，而市集成交氛围依然严慎清淡。展望沥青在冬储驾临前抓续偏弱。

Ø本周走势分析：周初山东个别主力地真金不怕火定向开释冬储远期契约，大户接货积极性尚可，市集远期预期走强，沥青走势偏强，神秘顾客应用并在周末前原油大跌配景下发达较为抗跌。

Ø本周主要不雅点：行业数据角度总体偏空：近期沥青供增需减，赶工期需求开释不足导致社库排库速率依然偏慢。

Ø尽管现货市集疲软，但跟着部分真金不怕火厂运行开释冬储契约，市集买盘预期增多，若冬储步地告成则将为期货价钱托底。提议择机布局沥青06合约多单。

Ø风险提醒：资本端波动风险，沥青库存变化

LPG

Ø前期不雅点：面前国外原油回落对市集脸色形成压制，但北好意思航路抓续高运脚支抓入口资本督察高位，PDH亏本压力加重下后市化工需求预期偏弱。近日国内寒潮降温带来燃气需求较表现复苏，同期真金不怕火厂磨练下外放量抓续减弱，国产气赢得较强底部支抓。全体来看市集底部支抓较强，短期价钱核心呈现震憾上移，旺季需求完全掀开前高位压力仍在。

Ø面前走势：现货市集近期震憾偏强，广州石化民用气出厂价5220元/吨，上海石化民用气出厂价上行至5100元/吨，华东成为面前现货价钱凹地，受大部地区抓续降温天气影响，民用气效订价应增强，市集全体呈现北强南弱。

Ø面前不雅点：面前国外市集主要利多身分仍是巴拿马运河的拥挤问题，因水位偏低运河新规规矩从11月运行减少逐日通行预约限额，使得拥挤加重，运脚进一步推涨。寒潮运行推进世界燃气需求回升，国内需求总体环比改善。化工开工率存触底趋势，但旺季后亏本压力较强，后续反弹空间较为有限，同期原油走弱后终局采购不雅望脸色较强，制约上行驱动的力度。现在旺季驱动对盘面总体以底部支抓为主，上方空间有限，不雅望为主。

Ø风险提醒：原油端大幅转弱；PDH安装利润抓续深度亏本，打压开工率及新安装投产程度；期酒店单数目大幅变动

甲醇

Ø上周主要不雅点：面前甲醇估值的完全水平虽有所抬升但仍处在中等水平，供应细则性减弱、需求端督察偏高位置和去库预期等利多身分也仍在。近期冷空气驾临后煤价有支抓，仍提议将甲醇算作多配品种。面前碎裂整数关隘后前期多单可相宜逢高部分止盈，回调后可继续低买操作，温雅下流的收受程度。PP-3MA价差短期受MTO安装磨练和PP就怕磨练增多的影响有所回升，但中持久逢高作念缩想路不变。

Ø本周走势分析：限制至11.17日盘收盘，甲醇主力合约报收2499元/吨，环比上周高潮12元/吨，涨幅在0.48%。尽管周初到港量的增多对甲醇期价有所压制，但周后期受失火事故导致的煤矿停产影响，甲醇奴婢双焦再次冲高上行。

Ø本周主要不雅点：面前甲醇估值的完全水平仍处中等水平，供应端细则性减弱、需求端督察偏高位置和去库预期等利多身分仍在。况且失火事故导致的煤矿停产和迎峰度冬阶段周边均使得煤价有支抓，仍提议将甲醇算作多配品种，可继续逢低买入操作，温雅下流对价钱的收受程度以及整数关隘的压制程度。PP-3MA价差短期受MTO安装磨练和PP就怕磨练增多的影响有所回升，但中持久逢高作念缩想路不变。

Ø风险提醒：MTO安装畸形突发泊车；冬季限产不足预期；口岸去库不足预期；煤炭价钱大幅回落；宏不雅发生“黑天鹅”事件

聚烯烃

Ø上周主要不雅点：面前聚烯烃的交游主逻辑切换为强宏不雅预期、供给缩减和强资本（略转弱）的共同作用，利润环比有所建立。其中，PE的估值建立幅度更大，磨练高点已见。而PP受PDH等工艺利润欠安影响减产迟缓完毕且有增多过时，因此短期内PP要强于PE。此外，近期煤化工偏强，聚烯烃因是同期具有油煤属性的能化品种，现在跟原油的走势有多少劈腿，而煤属性占比相对更多的PP近期发达的相对PE更强。不外近期商业商多数反映成交较差，下流买货意愿低，中游天然还在拿货但压力也在逐步增大。在莫得看到进一步驱动的情况下，PE可以探讨止盈离场，PP因减产身分相对更强可回调后寻找作念多契机。短期从估值和驱动方面PE皆弱于PP，L-P价差逢高作念缩。

Ø本周走势分析：限制至11.17日盘收盘，PP主力合约报收7705元/吨，环比上周下落5元/吨，跌幅在0.06%。PE主力合约报收8161元/吨，环比上周下落1元/吨，跌幅在0.01%。

Ø本周主要不雅点：从估值角度来看，利润的建立不利于价钱的抓续高潮。尤其是利润率偏高的PE，况且中游累库后利润继续朝上的驱动也在转弱，PE短期偏空的形式还未滚动。不外近期因乙烷运输不畅带动了乙烯走强，为乙烯端提供了旯旮驱动。但由于国内纯入口乙烷制PE的唯有卫星石化，因此现实影响较小，脸色上的带动更为主要。PDH利润欠安对PP开工的影响进一步完毕，部分安装从之前的具有磨练计较或短停进一步落地为现实泊车。新安装方面，预期投产的3套PP安装中唯有金发二线计较11月开车，其余两套展望推迟到来岁，PP供应压力显赫回落。受到旯旮利润压缩导致供给出现问题的影响，PP依旧强于PE，L-P价差中持久仍有作念缩驱动。但由于乙烷问题导致的脸色性影响，L-P价差短期将有所回升。

风险提醒：减产不足预期；需求不足预期；原油和丙烷价钱大幅波动；宏不雅计谋舞动

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免责声明东莞暗访调查